發行時巨資認購，上市后立即拋售，這已逐漸成為發行可轉債的上市公司大股東短期獲利的制勝法寶。
以大宗交易賣出凈賺1600萬
5月6日，柳工（000528，SZ）發行的8億元（800萬張）六年期可轉債公司債券——柳工轉債 （125528）正式上市，當日成交3.27億，最終收于每張126.90元，全天最高價為134.98元，最低價為125.66元。
根據深交所的公開信息顯示，也就在當日，柳工轉債出現了一筆高達2.16億元的大宗交易，成交數量200萬張，占其整個發行數量的25％，成交價格108元，低于當日的最低價。而從柳工公布的發行公告來看，僅有柳工的大股東——廣西柳工集團一家持有的可轉債數量超過了200萬張，為209.61萬張。
《每日經濟新聞》記者致電詢問柳工公司，其內部人士承認了大股東的減持行為。
在此次發行的可轉債中，作為原有限售條件流通股股東，廣西柳工集團獲得了優先配售的186萬張，占本次發行總量的23.25%，同時，集團還通過網上、網下的公開發行，再申購了23.16萬張，總持有的可轉債數量達209.61萬張。
本以為6個月解禁后，柳工集團會以26.87元/股的價格將這部分轉債轉成股票，誰知柳工轉債甫一上市，大股東便迅即通過大宗交易出手200萬張共2.16億元。買進時100元/張，賣出時108元/張，柳工集團獲利1600萬元。
可轉債成大股東牟利法寶
最早發現可轉債這塊肥肉的是江淮汽車（600418，SH）。2004年4月15日，江淮汽車(600418)發行可轉債8.8億元，大股東江汽集團憑借老股東的優先認購權，足額認購了3.8億元，而在當年4月29日江淮轉債上市后，便通過大宗交易出手1.7億元，5月17日又通過大宗交易出手0.6億元，獲利頗豐。
在今年1月30日上市的海馬轉債（125572）也出現了類似情形。根據其公布的發行公告顯示，發行方的大股東海馬投資集團持有146.6萬張，位居持有人第一位；然而到3月31日，在海馬轉債的持有人前十名中已看不到海馬投資的身影。
大股東拋售壓低轉債價格
在較短的時間內，非流通股股東在高位大幅減持可轉債，很容易對債券的價格走勢造成負面影響。海馬轉債在上市時的價格每張有近120元，如今已經掉到了107元附近。
廣發證券固定收益研究員何秀紅表示，大股東在債券剛上市就大量拋售，勢必將對債券價格帶來短期風險；同時，大股東利用自身優勢，在一級市場上大量認購，然后在二級市場迅速賣出的行為也有點“不地道”，監管層是否可以考慮對此設定一個限售期？
