一季度增速明顯回落，毛利率略有下降。SW機(jī)械板塊08年一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)增速為31.56%，較07年增速減少2.31個(gè)百分點(diǎn)，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增速為34.54%，較07年增速減少59.77個(gè)百分點(diǎn)。總體來(lái)看，機(jī)械行業(yè)基本面依然良好，行業(yè)的增速回落到一個(gè)正常水平。一季度SW機(jī)械板塊的毛利率較07年毛利率下降了0.21個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵大幅漲價(jià)是板塊毛利率下降的主要原因。
子行業(yè)中龍頭企業(yè)增速不減。工程機(jī)械板塊營(yíng)業(yè)收入增速不減,下游需求仍然十分旺盛，但凈利潤(rùn)增速為35.38％，較07年120.6％的增速回落明顯；機(jī)床行業(yè)得益于下游機(jī)械行業(yè)的集體推動(dòng),仍然保持了一個(gè)較為旺盛的需求，龍頭公司手持訂單充足，保障未來(lái)業(yè)績(jī)；船舶制造業(yè)正處于一個(gè)景氣高點(diǎn)，雖然鋼材價(jià)格大幅上漲，但是船舶價(jià)格的漲幅超過(guò)了鋼材價(jià)格的漲幅，預(yù)計(jì)船舶行業(yè)目前的高毛利率仍將得以維持。
維持對(duì)于整個(gè)機(jī)械行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。雖然一季度機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)受鋼材漲價(jià)影響較大，行業(yè)增速也有所回落，但細(xì)分子行業(yè)：機(jī)床工具、船舶制造、工程機(jī)械，成長(zhǎng)性仍然較為確定，龍頭企業(yè)增速不減。重點(diǎn)關(guān)注這些行業(yè)中具有高毛利率和高附加值產(chǎn)品的龍頭企業(yè)。
重點(diǎn)推薦中聯(lián)重科、昆明機(jī)床、中國(guó)船舶和山河智能。
