4月29日，四方新材發(fā)布2025年業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.34億元，同比下滑26.76%；歸母凈利潤(rùn)為-3.11億元，同比下滑89.60%；扣非凈利潤(rùn)為-3.40億元，同比下滑92.46%。全年?duì)I收與利潤(rùn)同步承壓，虧損幅度顯著擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)基本面持續(xù)惡化。
營(yíng)收結(jié)構(gòu)高度集中于核心建材業(yè)務(wù)。商品砼收入占比達(dá)90.25%，瀝青混凝土收入占比2.70%，二者合計(jì)占總收入比重較上年進(jìn)一步提升，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)向傳統(tǒng)建材產(chǎn)品收斂。其中商品砼銷(xiāo)量同比下降17.31%，絕對(duì)收入規(guī)模由2024年的約11.38億元下滑至9.34億元。全部營(yíng)業(yè)收入均來(lái)自重慶市內(nèi)市場(chǎng)，地區(qū)收入結(jié)構(gòu)未發(fā)生任何變化，仍呈現(xiàn)100%區(qū)域集中特征，未形成跨區(qū)域銷(xiāo)售布局，在本地房地產(chǎn)深度調(diào)整背景下，缺乏市場(chǎng)縱深緩沖能力。
行業(yè)環(huán)境持續(xù)拖累主業(yè)表現(xiàn)。受房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下滑影響，重慶市商品混凝土需求萎縮，疊加主要原材料成本降幅低于銷(xiāo)售價(jià)格降幅，導(dǎo)致毛利率降至5.07%，同比下降8.56個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為-30.09%，較2024年度的-11.62%大幅惡化。2025年第四季度單季營(yíng)業(yè)收入為2.57億元，歸母凈利潤(rùn)為-2.75億元，扣非凈利潤(rùn)為-2.85億元，分別占全年對(duì)應(yīng)指標(biāo)的24.85%、88.43%和83.82%，顯示虧損高度集中于年末季度，經(jīng)營(yíng)節(jié)奏呈現(xiàn)明顯季節(jié)性惡化特征。
盈利質(zhì)量進(jìn)一步承壓。扣非凈利潤(rùn)同比下滑92.46%，由2024年度的-1.76億元收窄至2025年度的-3.40億元，主要系計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失影響利潤(rùn)總額-1.51億元，疊加遞延所得稅資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)回影響凈利潤(rùn)-0.56億元。非經(jīng)常性損益總額為2846.28萬(wàn)元，占?xì)w母凈利潤(rùn)絕對(duì)值的9.15%，其中債務(wù)重組損益2001.42萬(wàn)元、非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益1266.96萬(wàn)元構(gòu)成主要來(lái)源；扣除上述影響后，公司核心經(jīng)營(yíng)仍處于深度虧損狀態(tài)。
費(fèi)用端剛性凸顯。銷(xiāo)售費(fèi)用為1466.76萬(wàn)元，同比減少9.12%，在營(yíng)收大幅下滑背景下降幅相對(duì)溫和，費(fèi)用剛性顯現(xiàn)；研發(fā)投入金額為627.08萬(wàn)元，同比減少18.13%，占營(yíng)收比重降至0.61%，研發(fā)人員期末數(shù)量為89人，財(cái)報(bào)未披露該人數(shù)相較上年的變動(dòng)情況，研發(fā)投入強(qiáng)度與人員配置同步收縮，反映技術(shù)升級(jí)節(jié)奏放緩。
虧損加劇源于多重非經(jīng)營(yíng)性因素疊加。公司對(duì)子公司慶誼輝、鑫科新材等計(jì)提商譽(yù)減值9827.90萬(wàn)元；礦山因高鐵壓覆停工停產(chǎn)，雖已建立成熟砂石骨料采購(gòu)體系以保障供應(yīng)，但資源自主性持續(xù)弱化；同時(shí)存在多項(xiàng)未決訴訟，涉案本金合計(jì)超6000萬(wàn)元；此外，2026年起商品混凝土增值稅將由簡(jiǎn)易計(jì)稅（3%）調(diào)整為一般計(jì)稅（13%），稅負(fù)上升壓力顯現(xiàn)，進(jìn)一步壓縮未來(lái)盈利空間。
資本運(yùn)作層面保持穩(wěn)定。截至2025年末，控股股東李德志持股比例為60.31%，張理蘭持股6.50%，二人合計(jì)持股66.81%，為一致行動(dòng)人；前十名股東中無(wú)新增或退出變動(dòng)。分紅方面，公司2025年度不進(jìn)行現(xiàn)金分紅、不送紅股、不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本。募投項(xiàng)目進(jìn)展分化明顯：“裝配式混凝土預(yù)制構(gòu)件項(xiàng)目”累計(jì)投入9302.84萬(wàn)元，投入進(jìn)度20.64%；“干拌砂漿項(xiàng)目”和“物流配送體系升級(jí)項(xiàng)目”均尚未開(kāi)始投入；“補(bǔ)充流動(dòng)資金”已100%完成，金額為4.13億元。
