青松建化今年以來的資本運(yùn)作卻是失利連連，先是遭質(zhì)疑其資本運(yùn)作存在利益輸送，后是定增融資額縮水近20%。
1、關(guān)聯(lián)交易 被疑利益輸送
5月30日，青松建化發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃收購新疆塔里木農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)股份有限公司持有的阿拉爾三五化工有限公司100%的股權(quán)。據(jù)悉，三五化工成立于去年2月21日，注冊(cè)資本為7800萬元，經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍為電石的生產(chǎn)及銷售，以及電石尾氣、電石渣的生產(chǎn)及銷售。目前該公司并未實(shí)質(zhì)投產(chǎn)，其基建項(xiàng)目預(yù)計(jì)到今年6月完工并進(jìn)行試生產(chǎn)。截至今年2月29日，三五化工的總資產(chǎn)為27636.73萬元，負(fù)債為20482.53萬元，所有者權(quán)益為7154.20萬元（以上數(shù)據(jù)已審計(jì)）。
看似簡(jiǎn)單的收購，實(shí)際仔細(xì)觀察，不難發(fā)現(xiàn)青松建化方面在做信息披露時(shí)似乎有些欲蓋彌彰的嫌疑。據(jù)第一農(nóng)經(jīng)總結(jié)，青松建化在這場(chǎng)關(guān)聯(lián)交易中存在五大問題：
1、青松建化粗略發(fā)布交易標(biāo)的，不做仔細(xì)的財(cái)務(wù)匯報(bào)；
2、三五化工存在嚴(yán)重的負(fù)債危機(jī)，青松建化在做關(guān)聯(lián)交易時(shí)卻不做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；
3、對(duì)其三五化工的真實(shí)資產(chǎn)不做詳細(xì)的披露，存在虛假掩蓋的問題；
4、對(duì)于三五化工未來的盈利預(yù)期不做披露，且不做任何預(yù)估協(xié)議簽署；
5、青松建化一言堂，做關(guān)聯(lián)交易時(shí)繞過投資者，完全不顧投資者。存在信任危機(jī)和權(quán)力濫用問題
正是因?yàn)榍嗨山ɑ膰?yán)重問題，業(yè)界人士紛紛表示質(zhì)疑——其存在嚴(yán)重的利益輸送之嫌。
2、定增融資額縮水近20%
6月18日，青松建化發(fā)布非公開發(fā)行股票的發(fā)行結(jié)果暨股份變動(dòng)公告。公告稱：本次定增發(fā)行21070萬股，募集資金總額28.51億元。其中，海螺水泥耗資14.59億元認(rèn)購10780萬股，一躍成為公司第二大股東，占股15.64%；海螺水泥全資子公司蕪湖海螺水泥以4.06億元認(rèn)購3000萬股，成為公司第四大股東；其余部分由阿拉爾水電公司、中新建投資公司、兵團(tuán)投資公司、長城證券足額認(rèn)購。
據(jù)此前公告，青松建化擬以不低于13.53元/股的價(jià)格發(fā)行不超過26200萬股。此次實(shí)際發(fā)行21070萬股，較上限縮減了5130萬股，融資規(guī)模下降近20%.與之相應(yīng)，海螺水泥方面實(shí)際認(rèn)購的股份數(shù)量也較之承諾的15000萬股縮水1220萬股。而海螺水泥的縮水，第一農(nóng)經(jīng)分析，似乎跟其凈利潤下降有關(guān)。
6月8日，海螺水泥披露，今年以來受國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩影響，水泥市場(chǎng)需求增速回落，水泥產(chǎn)品銷售價(jià)格同比大幅下降，公司今年一季度凈利潤因此同比下降43.64%.進(jìn)入第二季度以來，水泥市場(chǎng)需求雖有所回升，但價(jià)格仍持續(xù)走低，基于此，公司管理層預(yù)計(jì)上半年經(jīng)營業(yè)績同比將有較大幅度的回落。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部測(cè)算，今年上半年凈利潤預(yù)計(jì)將較上年同期下降50%以上。
如此以來，海螺水泥的承諾股縮水就說得過去了。
綜上，青松建化今年攀上新疆兵團(tuán)，看似表面獲利巨大，但是，其本后存在的風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。
1、關(guān)聯(lián)交易 被疑利益輸送
5月30日，青松建化發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃收購新疆塔里木農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)股份有限公司持有的阿拉爾三五化工有限公司100%的股權(quán)。據(jù)悉，三五化工成立于去年2月21日，注冊(cè)資本為7800萬元，經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍為電石的生產(chǎn)及銷售，以及電石尾氣、電石渣的生產(chǎn)及銷售。目前該公司并未實(shí)質(zhì)投產(chǎn)，其基建項(xiàng)目預(yù)計(jì)到今年6月完工并進(jìn)行試生產(chǎn)。截至今年2月29日，三五化工的總資產(chǎn)為27636.73萬元，負(fù)債為20482.53萬元，所有者權(quán)益為7154.20萬元（以上數(shù)據(jù)已審計(jì)）。
看似簡(jiǎn)單的收購，實(shí)際仔細(xì)觀察，不難發(fā)現(xiàn)青松建化方面在做信息披露時(shí)似乎有些欲蓋彌彰的嫌疑。據(jù)第一農(nóng)經(jīng)總結(jié)，青松建化在這場(chǎng)關(guān)聯(lián)交易中存在五大問題：
1、青松建化粗略發(fā)布交易標(biāo)的，不做仔細(xì)的財(cái)務(wù)匯報(bào)；
2、三五化工存在嚴(yán)重的負(fù)債危機(jī)，青松建化在做關(guān)聯(lián)交易時(shí)卻不做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；
3、對(duì)其三五化工的真實(shí)資產(chǎn)不做詳細(xì)的披露，存在虛假掩蓋的問題；
4、對(duì)于三五化工未來的盈利預(yù)期不做披露，且不做任何預(yù)估協(xié)議簽署；
5、青松建化一言堂，做關(guān)聯(lián)交易時(shí)繞過投資者，完全不顧投資者。存在信任危機(jī)和權(quán)力濫用問題
正是因?yàn)榍嗨山ɑ膰?yán)重問題，業(yè)界人士紛紛表示質(zhì)疑——其存在嚴(yán)重的利益輸送之嫌。
2、定增融資額縮水近20%
6月18日，青松建化發(fā)布非公開發(fā)行股票的發(fā)行結(jié)果暨股份變動(dòng)公告。公告稱：本次定增發(fā)行21070萬股，募集資金總額28.51億元。其中，海螺水泥耗資14.59億元認(rèn)購10780萬股，一躍成為公司第二大股東，占股15.64%；海螺水泥全資子公司蕪湖海螺水泥以4.06億元認(rèn)購3000萬股，成為公司第四大股東；其余部分由阿拉爾水電公司、中新建投資公司、兵團(tuán)投資公司、長城證券足額認(rèn)購。
據(jù)此前公告，青松建化擬以不低于13.53元/股的價(jià)格發(fā)行不超過26200萬股。此次實(shí)際發(fā)行21070萬股，較上限縮減了5130萬股，融資規(guī)模下降近20%.與之相應(yīng)，海螺水泥方面實(shí)際認(rèn)購的股份數(shù)量也較之承諾的15000萬股縮水1220萬股。而海螺水泥的縮水，第一農(nóng)經(jīng)分析，似乎跟其凈利潤下降有關(guān)。
6月8日，海螺水泥披露，今年以來受國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩影響，水泥市場(chǎng)需求增速回落，水泥產(chǎn)品銷售價(jià)格同比大幅下降，公司今年一季度凈利潤因此同比下降43.64%.進(jìn)入第二季度以來，水泥市場(chǎng)需求雖有所回升，但價(jià)格仍持續(xù)走低，基于此，公司管理層預(yù)計(jì)上半年經(jīng)營業(yè)績同比將有較大幅度的回落。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部測(cè)算，今年上半年凈利潤預(yù)計(jì)將較上年同期下降50%以上。
如此以來，海螺水泥的承諾股縮水就說得過去了。
綜上，青松建化今年攀上新疆兵團(tuán)，看似表面獲利巨大，但是，其本后存在的風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。
