相對于第一套方案，增發(fā)價格有所提高，預計增發(fā)股數(shù)將減少，融資金額有所提高，而攤薄效應減弱。
1根據(jù)公司2007年12月3日董事會公告，發(fā)行價格不低于此前二十個交易日股票交易均價的90%，即26.80元/股，比第一套方案增發(fā)價提高3倍多，表明了HolchinB.V.對公司未來發(fā)展的信心。
2定向增發(fā)數(shù)量不超過16000萬股，市場普遍預測實際增發(fā)股數(shù)將較第一套方案有較大降低，因此，弱化了即期攤薄效應2.定向增發(fā)將緩解公司資金壓力，為產(chǎn)能擴張?zhí)峁┵Y金保障。水泥行業(yè)為資金密集型行業(yè)，經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明，一條5000t/d生產(chǎn)線投資額基本在5億元以上，一條2500t/d生產(chǎn)線投資額基本在3億元以上。公司要想搶占戰(zhàn)略制高點、實現(xiàn)產(chǎn)能的快速擴張，需要巨額資金。然而公司面臨一定的資金瓶頸，2007年3季度資產(chǎn)負債率為71.06%，銀行借款融資能力有限；資金壓力致使公司2007年在河南、湖南等地區(qū)的擴張進程有所放緩。本次定向增發(fā)獲批將緩解公司緊繃的資金鏈，保障公司未來兩年產(chǎn)能快速擴張的資金需求。
3作為中部地區(qū)的龍頭企業(yè)，公司受益于區(qū)域內(nèi)水泥需求旺盛與落后產(chǎn)能淘汰；產(chǎn)能擴張和管理能力提升，將是公司未來業(yè)績增長的動力（1）區(qū)域供求關(guān)系良好（2）產(chǎn)能的快速擴張?zhí)峁┩庋邮皆鲩L。（3）成本費用控制能力提升帶來內(nèi)涵式增長。水泥是一種高度同質(zhì)化的產(chǎn)品，企業(yè)的管理能力和成本、費用控制能力在一定程度。
