中國鐵路營運里程從1952年的2.29萬公里發(fā)展到了2007年底的7.8萬公里，增長了241%，這些數(shù)據(jù)反映了中國鐵路的跨越式發(fā)展。鐵路建設(shè)的跨越式發(fā)展帶來了裝備的配套發(fā)展，同時也帶來鐵路機車車輛的升級換代。從這個邏輯來分析，鐵路機車車輛的升級換代是鐵路建設(shè)擴張的必然選擇。所以，以鐵路建設(shè)擴張作為彰顯鐵路裝備的歷史以及昭示鐵路裝備發(fā)展的未來是一個十分自然的選擇。
鐵路供需缺口增大
中國鐵路供給不足似乎是一個常識性的問題，這幾乎能從日常生活中感受到。近年來，我國的鐵路固定資產(chǎn)總和絕對數(shù)量雖然仍在增加，但在全社會固定資產(chǎn)中總占比下降明顯。上個世紀(jì)80年代到90年代中期，我國的鐵路運輸收入占GDP比重的變動持續(xù)處于下降周期中。無論從貨運還是從客運來看，我國鐵路運輸近年來都受到了其他運輸方式的擠壓。中國鐵路相對地位的下降是由多種因素造成的，包括技術(shù)落后、效率低下等，但最根本的原因還是在于投入不足，加之社會對鐵路運輸需求的持續(xù)增長，鐵路供需缺口越拉越大。如果說客運供需缺口僅導(dǎo)致鐵路客運自身在與其他交通運輸方式的競爭中處于劣勢的話，貨運的供需缺口直接影響到了中國的能源消費。
根據(jù)長江證券煤炭行業(yè)研究員分析，2008年新增煤炭供應(yīng)量為2.3億噸左右，根據(jù)60%左右的煤炭新增產(chǎn)量需要通過鐵路運輸計算，2008年鐵路運量增長7400萬噸左右。也就是說，2008年鐵路煤運仍存在6400萬噸左右的缺口。鐵路貨運發(fā)展箭在弦上，未來中國鐵路加大投入是可期的。
裝備市場需求增大
2008年制定的最新鐵路裝備采購計劃為，2009年-2012年總計5000億元，平均每年1250億元。當(dāng)然，總金額不可能在5年中平均分配，可能隨著產(chǎn)能的釋放，采購量逐漸增加。根據(jù)長江證券研究部的預(yù)測，2009年-2010年機車車輛采購金額總計為2000億元，超出“十一五”規(guī)劃中的1015億元。
“十一五”規(guī)劃對鐵路裝備在2010年的發(fā)展是這樣規(guī)劃的：電力機車承擔(dān)運輸工作量的比重達(dá)到80%以上，盡快實現(xiàn)交流傳動機車的國產(chǎn)化。2010年機車保有量達(dá)到1.9萬臺左右，動車組配置達(dá)到1000列左右。2011年-2012年，需要采購動車組1000列，總金額為1000億元。2011年-2020年，中國鐵路的電氣化率將顯著提高，高速鐵路修建將大幅增加。
2011年-2012年鐵路機車車輛的市場規(guī)模將達(dá)3000億元，前面計算的動車組采購金額為1000億元，如果不考慮普通客車和貨車，大功率機車的采購金額應(yīng)該在2000億元左右，大功率電力機車的采購金額為1600億元。根據(jù)電氣化里程增加對應(yīng)的電力機車的采購金額計算，我們粗略估計從2013年-2020年，新建鐵路帶來的電力機車市場需求為2500億元，內(nèi)燃機車市場需求為110億元。
中國南車是最大受益者
鐵路機車車輛的供給面比較單一，中國南車、中國北車基本供應(yīng)了整個市場。從我們現(xiàn)在掌握的訂單數(shù)據(jù)來看，南車在已經(jīng)招標(biāo)的動車組中占比70%，在大功率機車中占比50%，但并不能就此推斷未來的市場按照這個比例在南北車之間進(jìn)行分配。其實，鐵道部在分配訂單的時候會考慮在兩家公司之間進(jìn)行平衡。
當(dāng)然，技術(shù)能力也是考評訂單分配的重要因素。由于我們現(xiàn)在無法判斷最終哪一家公司在哪幾項業(yè)務(wù)中的技術(shù)實力領(lǐng)先，我們暫時假設(shè)南車在市場份額中占比為50%。無論怎樣，在現(xiàn)有的A股鐵路機車上市公司中，只有南車能夠享受到中國鐵路建設(shè)帶來的機車車輛的巨大市場。
鐵路供需缺口增大
中國鐵路供給不足似乎是一個常識性的問題，這幾乎能從日常生活中感受到。近年來，我國的鐵路固定資產(chǎn)總和絕對數(shù)量雖然仍在增加，但在全社會固定資產(chǎn)中總占比下降明顯。上個世紀(jì)80年代到90年代中期，我國的鐵路運輸收入占GDP比重的變動持續(xù)處于下降周期中。無論從貨運還是從客運來看，我國鐵路運輸近年來都受到了其他運輸方式的擠壓。中國鐵路相對地位的下降是由多種因素造成的，包括技術(shù)落后、效率低下等，但最根本的原因還是在于投入不足，加之社會對鐵路運輸需求的持續(xù)增長，鐵路供需缺口越拉越大。如果說客運供需缺口僅導(dǎo)致鐵路客運自身在與其他交通運輸方式的競爭中處于劣勢的話，貨運的供需缺口直接影響到了中國的能源消費。
根據(jù)長江證券煤炭行業(yè)研究員分析，2008年新增煤炭供應(yīng)量為2.3億噸左右，根據(jù)60%左右的煤炭新增產(chǎn)量需要通過鐵路運輸計算，2008年鐵路運量增長7400萬噸左右。也就是說，2008年鐵路煤運仍存在6400萬噸左右的缺口。鐵路貨運發(fā)展箭在弦上，未來中國鐵路加大投入是可期的。
裝備市場需求增大
2008年制定的最新鐵路裝備采購計劃為，2009年-2012年總計5000億元，平均每年1250億元。當(dāng)然，總金額不可能在5年中平均分配，可能隨著產(chǎn)能的釋放，采購量逐漸增加。根據(jù)長江證券研究部的預(yù)測，2009年-2010年機車車輛采購金額總計為2000億元，超出“十一五”規(guī)劃中的1015億元。
“十一五”規(guī)劃對鐵路裝備在2010年的發(fā)展是這樣規(guī)劃的：電力機車承擔(dān)運輸工作量的比重達(dá)到80%以上，盡快實現(xiàn)交流傳動機車的國產(chǎn)化。2010年機車保有量達(dá)到1.9萬臺左右，動車組配置達(dá)到1000列左右。2011年-2012年，需要采購動車組1000列，總金額為1000億元。2011年-2020年，中國鐵路的電氣化率將顯著提高，高速鐵路修建將大幅增加。
2011年-2012年鐵路機車車輛的市場規(guī)模將達(dá)3000億元，前面計算的動車組采購金額為1000億元，如果不考慮普通客車和貨車，大功率機車的采購金額應(yīng)該在2000億元左右，大功率電力機車的采購金額為1600億元。根據(jù)電氣化里程增加對應(yīng)的電力機車的采購金額計算，我們粗略估計從2013年-2020年，新建鐵路帶來的電力機車市場需求為2500億元，內(nèi)燃機車市場需求為110億元。
中國南車是最大受益者
鐵路機車車輛的供給面比較單一，中國南車、中國北車基本供應(yīng)了整個市場。從我們現(xiàn)在掌握的訂單數(shù)據(jù)來看，南車在已經(jīng)招標(biāo)的動車組中占比70%，在大功率機車中占比50%，但并不能就此推斷未來的市場按照這個比例在南北車之間進(jìn)行分配。其實，鐵道部在分配訂單的時候會考慮在兩家公司之間進(jìn)行平衡。
當(dāng)然，技術(shù)能力也是考評訂單分配的重要因素。由于我們現(xiàn)在無法判斷最終哪一家公司在哪幾項業(yè)務(wù)中的技術(shù)實力領(lǐng)先，我們暫時假設(shè)南車在市場份額中占比為50%。無論怎樣，在現(xiàn)有的A股鐵路機車上市公司中，只有南車能夠享受到中國鐵路建設(shè)帶來的機車車輛的巨大市場。
